| Data: 2010-09-23 05:59:58 | |
| Autor: Jan Strybyszewski | |
| O ETFie s艂贸w kilka, mity i fakty | |
|
Dzisiaj rano zadebiutowa艂 na rynku, instrument o nazwie ETFW20L. Wielu komentator贸w mylnie uznaje ,偶e kupno ETF to kupno akcji sp贸艂ek z WIG20 w proporcji w jakiej wyst臋puj膮 w indeksie. To nie jest prawda. Maj膮tek funduszu mo偶e nie zawiera膰 ani jednej akcji sp贸艂ek z WIG20. Jak to mo偶liwe? O tym za chwil臋. Kurs odniesienia tego instrumentu na starcie dzisiejszej sesji to 262,57z艂 i wywo艂a艂 zdumienie inwestor贸w. Zgodnie z zapowiedziami mia艂o by膰 1/10 kursu WIG20, a kurs odniesienia WIG20 wynosi艂 2589,73 . Jak 艂atwo zobaczy膰 i policzy膰 262,57 nie r贸wna si臋 258,97.
.... Obecnie jednak ETFy tworzy si臋 zupe艂nie inaczej, a mianowicie bardzo podobnie do produkt贸w strukturyzowanych. Emitent ETFa zawiera za u艂amek warto艣ci portfela kontrakt swap na replikacje indeksu. Jak to si臋 odbywa i co to jest? Prze艣ledzimy to na przyk艂adzie naszego ETFa. Emitent wystawia 900.000 jednostek ETF. Z aktyw贸w jakie zebra艂 za te jednostki, za kwot臋 do 10% aktyw贸w, zawiera umow臋 swap z np. bankiem inwestycyjnym. Partner kt贸ry wystawia swap robi 鈥瀘bietnic臋鈥 okre艣lonej stopy zwrotu, w tym wypadku replikacje indeksu WIG20. Jedynym zabezpieczeniem tego funduszu jest obowi膮zek posiadania pozosta艂ych 90% aktyw贸w w 艂atwo wycenianych instrumentach finansowych. Przy czym instrumenty te, nie musz膮 mie膰 nic wsp贸lnego z tym co dany fundusz na艣laduje. Calosc <http://www.inwestowanie.org.pl/i/2010/09/23/pierwszy-dzien-z-etf-wig20-juz-za-nami/> |
|