Data: 2009-05-06 10:55:23 | |
Autor: polna | |
POLNA S.A. - nie naganiam, ale warto sie zainteresowac :) | |
Witam
Pozwolę sobie przedstawić obecną sytuacje społki POLNA S.A. Po zapoznaniu się z poniższymi informacji proszę spójrzcie także na anlizę techniczną. Obecna wycena spółki jest żenująco niska. Wg raportu za 2008 rok, spółka zanotowała zysk na poziomie operacyjnym w kwocie 5,4 mln zł. Gdyby nie uwzględniać incydentalnie wysokich kosztów finasowych (ujemne saldo operacji finansowych powstało w wyniku zawiązania rezerw opcyjnych przy kursie 4,47 zł/EUR), to zysk netto należałoby szacować mniej więcej na poziomie 5,4 mln zł x (1-0,19) = 4,4 mln zł. To jeśli chodzi o dotychczasową zdolność spółki do generowania zysku netto. Ale jak wiemy spółka posiada niewykorzystane środki pod inwestycje w kwocie 5,7 mln zł, przy braku jakiegokolwiek kredytu bankowego. Jest to bardzo sprzyjająca sytuacja ku temu, aby zacząć myśleć o dźwigni finansowej, i o zmianie sposobu finasowania działalności o lewarowanie się długoterminowym kredytem inwestycyjnym. Polna w tej chwili może liczyć na kredyt w wysokości nawet 30 mln zł. Wystarczy, że zaciągnie go w połowie tej wysokości, czyli w kwocie 15 mln zł. Uruchomi to środki pod inwestycje na wartość 30 mln zł (5 mln środków własnych + 15 mln zl kredytu bankowego). Zwrot z tej inwestycji można szacować na minimum 20% - czyli rocznie mielibyśmy 4 mln dodatkowego zysku netto. W przepływach pieniężnych pojawiłaby się też dodatkowa amortyzacja z tytułu nabycia nowego majątku trwałego (przy stopie amortyzzcji 14%, rozliczanej przez 7 lat byłoby to ok. 560 tys. zł gotówki rocznie. Teraz policzmy to do kupy: Dotychczasowa zdolność spółki do generowania ZN = 4,4 mln zł, Zdolność, która powstanie w wyniku inwestycji (np. poprzez zakup pakietu kontrolnego innej firmy) =4,0 mln zł -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- -- - Razem otrzymujemy 8,4 mln zysku netto (+ dodatkową amortyzację) 8,4 mln zł ZN : 2,58 mln akcji = EPS 3,25 zł W warunkach przeciętnych (ani hossa, ani bessa) - tj. przy wskaźniku P/E = 12,0 po zaokrągleniu otrzymujemy cenę 1 akcji POLNEJ = 40 zł. W warunkach hossy (P/E=30) może to być nawet 100 zł. Wycana wyceną, ale oprócz tego są niestety niejasne strony spółki, które PRZEJŚCIOWO rzutują na kształtowanie się kursu akcji ZA Polna S.A w Przemyślu w okresie ostatniego półrocza. Po trwającym 1,5 roku procesie zatwierdzania nowej emisji akcji Zakładów Automatyki Polna S.A. serii E (ewidentna opieszałość), drobni akcjonariusze spółki musieli czekać kolejne 3 miesiące na decyzję głównego akcjonariusza ZA Polna, pana Zbigniewa Jakubasa w sprawie wezwania lub braku wezwania do sprzedaży akcji. Decyzja o odkupie akcji od pozostałych akcjonariuszy zapadła 16 marca 2009 roku, czyli na 1 dzień przed kończącym się terminem. Zakończenie zapisów do sprzedaży akcji następiło 20 kwietnia. EW wyniku tego wezwania pan Zb. jakubas zebrał zaledwie 41.000 akcji. Druga, nie do końca jasna sprawa to pieniądze z emisji - co się dzieje z tymi pieniędzmi? Czy po to zasililiśmy spółkę naszymi oszczędnościami, aby leżały one na rachunku bieżącym w banku. Chyba postanowienia odnośnie wykorzystania tychże pieniędzy zawarte w prospekcie emisyjnym były inne. Konkretnie, pieniądze miały zostać przeznaczone na inwestycje o wysokiej stopie zwrotu (centrum obróbki). Teraz chcielibyśmy w końcu się dowiedzieć co dzieje się z tymi pieniędzmi. Podkreślam, ponad połowa z tej kwoty tj. ok. 4 mln zł pochodzi od drobnych akcjonariuszy. Naszym zdaniem spółka powinna szanować swoich współwłaścicieli i choćby z grubsza komunikować ich o sposobie wydatkowania powierzonych jej środków - np. w formie podania zamierzeń i planów inwestycyjnych, finansowych, gospodarczych itd. W świetle przedstawionych wyżej faktów dochodzimy do przekonania, że w Polnej AKTUALNIE może występować konflikt interesów pomiędzy tym czego oczekuje pan Zbigniew Jakubas i jego spółki zależne, a tym czego domagają się drobni akcjonariusze. Można odnieść nieodparte wrażenie, że od jakiegoś okresu czasu koncentracja pana Jakubasa skupiona jest na tym, aby kurs Polnej był jak najniższy (tanie kupno praw poboru, niska średnia 6-miesięczna jako baza do niskiej ceny wezwania). Natomiast drobni akcjonariusze - co jest chyba normalne - zainteresowani są wzrostem kursu akcji PLA, mającym swoje uzasadnienie w mocnych fundamentach spółki oraz w pozytywnych informacjach nt. firmy, które pojawiły się w lokalnej prasie: http://www.zycie.pl/informacje.php?region=Przemy%B6l&nr=1267&page=3 Co się tyczy fundamentów, to ZA Polna jest firmą, którą cechuje stała progresja wyników na poziomie operacyjnym (tys. PLN): 2002 r. -3393 2003 r. -1854 2004 r. -1076 2005 r. -728 2006 r. +2665 2007 r. +4638 2008 r. +5416 Poza tym Polna nie jest obciążona kredytami bankowymi, tak więc z zaciągnięciem kredytu pod ew. inwestycje lub akwizycje nie będzie tutaj problemu. Tym bardziej, że spółka posiada gotówkę w kasie i na rachunkach bankowych w łącznej wysokości przekraczającej 5,7 mln zł. Jednocześnie Polna posiada 66 szt. opcji (rozsądna ilość), które stanowią zabezpieczenie na wypadek spadku bardzo korzystnego obecnie kursu walut obcych (34% sprzedaży PLA to eksport). Rezerwy na te opcje zawiązano w 2008 r. przy zastosowaniu kursu 4,47 zł/EUR. Warto rowniez dodac, ze w dniu 24.03.09 Zbigniew Jakubas wezwal do sprzedazy 545885 akcji polnej za 10,23 a odzew na te wezwanie by praktycznie zadny. Udalo mu sie skupic jedynie 41000 akcji czyli niespelna 8% tego co zamierzal. Pozdrawiam |
|
Data: 2009-05-06 11:07:10 | |
Autor: Dieter | |
POLNA S.A. - nie naganiam, ale warto sie zainteresowac :) | |
Tam gdzie podazy WIG, tam i pojdzie Polna. Analizuj WIG, nie newsy z Polnej.
D. |
|
Data: 2009-05-06 11:48:04 | |
Autor: Lazi | |
POLNA S.A. - nie naganiam, ale warto sie zainteresowac :) | |
Użytkownik "polna" <aga-kris@gazeta.pl> napisał w wiadomości news:gtrjam$ogf$1inews.gazeta.pl...
Witam Skad przekopiowales ten tekst? Bo jestem pewien, ze juz go gdzies czytalem... -- Lazi |
|
Data: 2009-05-06 12:02:08 | |
Autor: polna | |
POLNA S.A. - nie naganiam, ale warto sie zainteresowac :) | |
Skad przekopiowales ten tekst? Bo jestem pewien, ze juz go gdzies czytalem... Na bankierze byc moze juz go czytales, a tutaj tez sie pojawail kilka dni temu. Prowadzimy ze znajomymi taka mala akcje promocyjna Polnej :). Dzisiaj juz 10 % up !, ale promocja dalej trwa. |
|
Data: 2009-05-06 13:10:02 | |
Autor: Pafcik | |
POLNA S.A. - nie naganiam, ale warto sie zainteresowac :) | |
Skad przekopiowales ten tekst? Bo jestem pewien, ze juz go gdzies czytalem... znaczy się taka mała spółdzielnia ? :-) |
|
Data: 2009-05-06 13:41:36 | |
Autor: Maciej Bojko | |
POLNA S.A. - nie naganiam, ale warto sie zainteresowac :) | |
On Wed, 6 May 2009 12:02:08 +0200, "polna" <aga-kris@gazeta.pl> wrote:
Skad przekopiowales ten tekst? Bo jestem pewien, ze juz go gdzies czytalem... Co znaczy "nie naganiam" i "prowadzimy taką małą akcję promocyjną"? -- Maciej Bójko maciej.bojko@gmail.com |
|
Data: 2009-05-06 21:09:49 | |
Autor: Zbyszek | |
POLNA S.A. - nie naganiam, ale warto sie zainteresowac :) | |
Dnia 06-05-2009 o 13:41:36 Maciej Bojko <maciej.bojko@gmail.com> napisał(a):
Co znaczy "nie naganiam" i "prowadzimy taką małą akcję promocyjną"? no przylazło toto z bankiera na grupe, nawet nie wytarło bosych stóp o slomianke i dawaj sprzedawac. -- Pozdrawiam, Z. |
|
Data: 2009-05-06 12:04:00 | |
Autor: iktorn | |
POLNA S.A. - nie naganiam, ale warto sie zainteresowac :) | |
Lazi pisze:
Użytkownik "polna" <aga-kris@gazeta.pl> napisał w wiadomości news:gtrjam$ogf$1inews.gazeta.pl... Google też już go widziało: http://www.bankier.pl/forum/pokaz_tresc.html?thread_id=1468164&strona=1 |
|
Data: 2009-05-06 18:58:10 | |
Autor: Mieciu.AP Szuszczkiewicz | |
POLNA S.A. - nie naganiam, ale warto sie zainteresowac :) | |
Witam!
W kestii formalnej to każdy prezio spólki obojętnie na jakim poziomie uważa , że jest niedoszacowana. Trzymaj się tej konwencji. Przy okazji sprawdz skutecznośc tej metody. Użytkownik "polna" <aga-kris@gazeta.pl> napisał w wiadomości news:gtrjam$ogf$1inews.gazeta.pl... Witam |
|
Data: 2009-05-13 15:21:06 | |
Autor: Jan Werbiński | |
POLNA S.A. - nie naganiam, ale warto sie zainteresowac :) | |
Dziś Polna SA -9% jak na razie.
-- Jan Werbiński O0oo....._[:]) bul, bul, bul Prywatna http://www.janwer.com/ Nasza siec http://www.fredry.net/ |