Inc <gfhf@lljl.pl> napisa³(a):
Sprzeda� tanio to nie sztuka. Do takiej operacji nie trzeba mistrza. Tymczasem Ministerstwo Skarbu chwali si� sprzedaż� 11,9 proc. akcji Tauronu poniżej ceny rynkowej, tak jakby chcia�o za to dosta� ekonomicznego Nobla.
Transakcj� przeprowadzono b�yskawicznie, w jeden dzie�. Akcje energetycznego giganta posz�y we wtorek po 6,15 z�. W pi�tek inwestorzy p�acili już za nie na gie�dzie 6,46 z�. Chyba nie by� to interes życia kierownictwa MSP.
Oczywi�cie, trzeba pami�ta�, że akcja by�a przeprowadzana w ramach tzw. accelerated book building � budowania przyspieszonej ksi�gi popytu, w której regu�y s� troch� postawione na g�owie. Chodzi w niej przede wszystkim o to, żeby sprzeda� akcje okre�lonej grupie inwestorów, szybko i tanio. MSP to spec od takich operacji. W zesz�ym roku resort skarbu pozby� si� w ten sposób udzia�ów PGE za 4 mld z�, Lotosu za 406 mln z� i Mennicy Polskiej za 347 mln z�.
Accelerated book building to z regu�y żaden powód do chwa�y. Raczej akcja ratunkowa, szybki interes, w którym chodzi o zebranie pieni�dzy, bo sprzedaj�cemu prawdopodobnie pali si� grunt pod nogami. Czy z Tauronem by�o podobnie?
Oczywi�cie, cena jest spraw� wzgl�dn�, zależy od tego, ile chce zap�aci� rynek. Jednak ten w przypadku Tauronu nie ża�uje grosza. Akcje spó�ki rosn�, a analitycy wystawiaj� im dobre rekomendacje. Wed�ug raportu UniCredit z 15 marca s� one warte 7,2 z�. Citigroup wyceni� je 4 marca jeszcze wyżej, bo na 7,46 z�. W lutym analitycy z Espirito Santo dawali im 7,5 z�, a Credit Suisse 8,60 z� (z takim komentarzem: �Tauron pozostaje najta�sz� firm� utility w Europie�). Kto by nie chcia� takiej spó�ki?
Rz�dowi udaj� si� sprawy proste i oczywiste. Gorzej jest w materii skomplikowanej, takiej jak Enea, gdzie w gr� wchodzi kontrola nad spó�k�, opór zwi�zkowców i polityka. Podobne preferowanie prostych rozwi�za� wida� przy sprawach budżetowych: zamiast skomplikowanych i trudnych reform s� ci�cia w OFE.
Operacja �Tauron� pewno jeszcze rok temu nie by�aby warta uwagi, jednak teraz rz�d z powodu OFE jest pod szczególn� obserwacj�. Po co spieszy� si� z Tauronem? I to w sytuacji, gdy w styczniu zwi�kszy� zad�użenie pa�stwa aż o 10,2 mld z�? Do czego by�o mu potrzebne 1,3 mld z�, które dosta� za Tauron? Sytuacja budżetu może by� bardziej dramatyczna, niż nam si� wydaje.
Stanis�aw Koczot
Ale to dobrze ze siê zawali bud¿et i Polska jako kraj zbankrutuje. Wszystko ma
swój pocz±tek i koniec. I tak dlugo wytrzyma³o pañstwo za³o¿one pzrez bandytê
Mieszka I. Zbli¿a siê koniec pañstwa zwanego Polsk±. Polska od samego pocz±tku
byl± nieporozumieniem. Najwiêcej dla tego kawa³ka ziemi zrobili okupanci i
zaborcy. Probowali te¿ zrobiæ co¶ dobrego ¯ydzi którzy siê tutaj osiedlili i
dla których Polska stal± siê przybran± ojczyzn±. Niestety dziêki pod³ym,
zawistnym i zwyczajnie g³upim aborygenom ich praca posz³a na marne. Obecne 312
tysiecy kilometrów kwadratowych to lakomy k±sek. Jest tutaj sporo surowców
naturalnych, du¿o terenów na ktorych mo¿na produkowaæ ¿ywno¶æ o bardzo dobrej
jako¶ci. Praktycznie nie wystêpuj± zadne kataklizmy. Klimat jest nie
najgorszy. Gdyby od tysi±ca lat mieli to cudo na Ziemi Norwegowie, albo
Szwajcarzy to dzisiaj by³by tutaj Raj. Oczywi¶cie proces rozpadu pañstwa nie
nast±pi w pzreci±gu najbli¿szego roku. Potrwa z 50 lat. Chocia¿ bardzo bym siê
stara³ to nie do¿yjê do tego momentu. Proces rozpadu ju¿ siê zacz±³. Trwa
pierwszy etap, przejêcie przemys³u i maj±tku narodowego. Dobrze ze pzrejmuj±
go ci co bêd± w przyszlo¶ci zdolni go odbudowaæ i rozwin±æ. Zrobi± to dla
dobra siebie i przy okazji ludzi tutaj mieszkaj±cych. Generalnie jestem za a
nawet przeciw. Liczac ¿e rok 1990 za rok zerowy w materii rozpadu Polski to od
tego roku czwarte pokolenie bêdzie mialo pod wzglêdem ekonomicznym dobrze. Bo
tylko to siê liczy a nie pierdolenie o patriotyzmie i szkolna analiza tekstów
co autor mial na mysli. Nie ladna ale pe³na miska daje je¶æ, to prawda znana
od dawna. --